Analizamos la dinámica actual, o inercia, en la economía global y los mercados de valores. Identificamos los riesgos de cola al alza y a la baja, y suponemos que estos riesgos extremos no ocurren bajo ningún escenario. Visualizamos dos o tres rutas que la economía y los mercados podrían seguir y describimos cada una mediante supuestos contrastantes que distinguen entre escenarios. A veces nos referimos a estos supuestos como "fundamentales"; queremos decir que nuestro pronóstico cambia dependiendo de cuál de los grupos de supuestos se materializa.

Cuando decimos que escribimos historias, es en serio. Nuestros escenarios incluyen tiempos aproximados y la secuencia en que se desarrollan los eventos, incluso drama. Pero no son realistas. Después de todo, son la base de nuestros modelos cuantitativos, y para modelar necesitamos simplificar drásticamente la realidad.

Nuestras narrativas no son para entretener ni sugieren que conocemos el futuro. Son la herramienta que usamos para forzarnos a nosotros y a nuestros clientes a pensar detenidamente sobre la interacción de diversas fuerzas económicas y de mercado, y para visualizar más de una manera en que podrían ocurrir las cosas. En otras palabras, imaginamos futuros alternativos. Creemos que es la mejor manera de agudizar nuestra comprensión de las interacciones, oportunidades y riesgos.

A fin de cuentas, nuestro propósito es decidir la composición de un portafolio para encarar un futuro incierto.

La incertidumbre es nuestro negocio y los escenarios, nuestra herramienta.

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Timón Económico

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